江蘇吳中:或?qū)懰憷_(dá)商譽(yù)全額計(jì)提可能致2018年業(yè)績(jī)虧損

       4月5日，江蘇省鹽城市決定完全關(guān)閉響水化工園區(qū)。同時(shí)，根據(jù)省級(jí)化工改造改進(jìn)計(jì)劃，進(jìn)一步提高城市化工園區(qū)和化工企業(yè)的改造標(biāo)準(zhǔn)，支持各地區(qū)無(wú)化區(qū)的建設(shè)。

       4月7日晚，多家上市公司宣布關(guān)閉響水化工園區(qū)將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。根據(jù)最近的公告，江蘇吳忠和聯(lián)華科技將受到很大影響，而亞邦、吉華集團(tuán)、七彩化工、安諾其等上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到的影響較小，因?yàn)閾p失相對(duì)較輕，與天嘉義業(yè)務(wù)相比較小。

       多家公司宣布應(yīng)對(duì)影響

       江蘇吳中:或全額計(jì)提響水恒利達(dá)商譽(yù)可能導(dǎo)致2018年業(yè)績(jī)虧損

       4月7日晚，江蘇吳忠宣布，位于響水化工園區(qū)的全資子公司響水恒利達(dá)暫時(shí)停產(chǎn)。由于響水化工園區(qū)完全關(guān)閉沒(méi)有正式的相關(guān)處理方案和措施，響水恒利達(dá)后續(xù)如何處理存在很大的不確定性。受此影響，收購(gòu)響水恒利達(dá)100可能會(huì)出現(xiàn)%股權(quán)形成商譽(yù)形成的商譽(yù)。如果全額計(jì)提，將導(dǎo)致公司2018年業(yè)績(jī)虧損(仍存在不確定性)。

       2010年7月21日，響水恒利達(dá)成立，注冊(cè)資本4.13億元，生產(chǎn)和銷售有機(jī)顏料和分散染料。

       根據(jù)歷史公告，響水恒利達(dá)多次被園區(qū)拖累，可謂命運(yùn)多舛。2018年5月，江蘇吳忠宣布，響水恒利達(dá)根據(jù)政府有關(guān)部門對(duì)園區(qū)內(nèi)所有化工企業(yè)全面停產(chǎn)、調(diào)查整頓環(huán)保的要求，暫停生產(chǎn)。

       2018年12月29日，江蘇吳忠宣布，響水恒利達(dá)將從12月29日起逐步恢復(fù)生產(chǎn)，收到當(dāng)?shù)卣ㄖ?jù)初步估計(jì)，2018年響水恒利達(dá)臨時(shí)停產(chǎn)造成的總損失約為4000萬(wàn)元。

       這直接拖累了上市公司的業(yè)績(jī)。1月31日，江蘇吳中披露2018年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將為4200萬(wàn)元至7200萬(wàn)元，比去年減少611萬(wàn)元至911萬(wàn)元，同比減少46元%到68%。響水恒利達(dá)業(yè)績(jī)下滑同時(shí)觸發(fā)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)江蘇吳中收購(gòu)響水恒利達(dá)100%對(duì)股權(quán)形成的商譽(yù)進(jìn)行初步減值測(cè)試，報(bào)告期計(jì)劃提供約7500萬(wàn)元至1元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備.05億元將相應(yīng)減少公司年度非凈利潤(rùn)。

       然而，復(fù)產(chǎn)不到4個(gè)月，就遭遇了3.特大事故，預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)將受到進(jìn)一步影響。

       聯(lián)化技術(shù)：尚未收到相關(guān)文件，將與政府有關(guān)部門保持溝通

       4月7日晚，聯(lián)華科技在互動(dòng)平臺(tái)上表示，截至目前，公司及其子公司江蘇聯(lián)華和鹽城聯(lián)華尚未收到政府相關(guān)文件，公司將與政府相關(guān)部門保持溝通。

       公司表示，如果響水化工園區(qū)完全關(guān)閉，公司將根據(jù)要求組織討論和研究江蘇聯(lián)合化工和鹽城聯(lián)合化工的后續(xù)關(guān)閉和轉(zhuǎn)移等具體方向性決策。同時(shí)，公司將利用多區(qū)域生產(chǎn)和國(guó)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，降低和解決可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。目前，公司仍處于保險(xiǎn)定損失階段。目前，情況符合保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)公司和估值公司已到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行固定損失索賠，周期可能需要幾個(gè)月。

       根據(jù)歷史公告，聯(lián)華科技的兩家重要子公司位于公園內(nèi)，兩家公司的業(yè)績(jī)對(duì)上市公司的整體業(yè)績(jī)有很大影響，預(yù)計(jì)也將受到公園關(guān)閉的影響。

       根據(jù)聯(lián)化科技3月23日的公告，江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化是公司的重要子公司，2017年總營(yíng)業(yè)收入為18.1億元，為1億元.2億元，分別占公司合并報(bào)表的44%.12%和57.85%。受爆炸沖擊波影響，兩名員工死亡，其余員工受傷，子公司江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化部分房屋設(shè)備受損。目前，江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化暫時(shí)停產(chǎn)。

   桐城新材料：園區(qū)子公司未實(shí)際生產(chǎn)，對(duì)2019年業(yè)績(jī)影響不大

       4月7日晚，桐城新材料宣布，公司控股子公司桐城精化位于化工園區(qū)，正處于項(xiàng)目建設(shè)期，未實(shí)際開(kāi)工。受爆炸沖擊波影響，桐城精化無(wú)人員傷亡，建筑物輕微損壞。該子公司為桐城新材料并購(gòu)。截至目前，公司后續(xù)投資約2906萬(wàn)元。

   亞邦股份:目前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不受影響

       亞邦股份4月7日宣布，公司所在的連云港灌南縣堆溝港鎮(zhèn)化工園區(qū)距陳家港化工園區(qū)約10公里，公司所在化工園區(qū)各子公司、分公司辦公樓、宿舍區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施不同程度受損，未造成人員傷亡。目前，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不受影響未復(fù)工的企業(yè)正在逐步復(fù)工整頓。爆炸事故是否會(huì)影響停產(chǎn)企業(yè)的復(fù)工進(jìn)度尚不清楚。

   吉華集團(tuán)：對(duì)公司的正常生產(chǎn)和銷售沒(méi)有重大影響

       吉華集團(tuán)公告顯示，全資子公司江蘇吉華不在響水縣生態(tài)化工園區(qū)。江蘇吉華所在園區(qū)距天嘉宜化工約25公里。本次重大事故未造成江蘇吉華人員傷亡和設(shè)備損壞。目前，公司十大客戶和供應(yīng)商不在響水生態(tài)化工園區(qū)。天嘉宜化工是公司部分產(chǎn)品的原材料供應(yīng)商之一。由于其所占比例較小，重大事故不會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)和銷售產(chǎn)生重大影響。

   彩色化學(xué)：不影響公司經(jīng)營(yíng)

       彩色化學(xué)3月22日發(fā)布澄清公告，公司重要中間體為自產(chǎn)，由公司全資子公司東營(yíng)天正化工有限公司和彩色化學(xué)生產(chǎn)，確保公司主要產(chǎn)品的生產(chǎn)不受外部供應(yīng)商的影響。公司建立了供應(yīng)商評(píng)價(jià)體系，要求多家供應(yīng)商購(gòu)買非自產(chǎn)中間體。2015年，天佳怡是公司前五大供應(yīng)商之一。2016-2018年，采購(gòu)總額下降，不會(huì)影響公司運(yùn)營(yíng)。

   安諾其：2019年對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有重大影響

       安諾其3月23日宣布，江蘇安諾其是公司全資子公司，位于響水縣生態(tài)化工園區(qū)，距天嘉宜化工2.2公里。江蘇安諾其暫時(shí)停產(chǎn)。由于其凈利潤(rùn)占公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)的比例較小，江蘇安諾其暫時(shí)停產(chǎn)不會(huì)對(duì)公司2019年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

   加快產(chǎn)業(yè)集中度

       信達(dá)證券認(rèn)為，江蘇省是中國(guó)化工生產(chǎn)大省，特別是農(nóng)藥、染料和石化。中國(guó)化工企業(yè)數(shù)量第一，規(guī)模以上化工企業(yè)4500多家，所以3?事故將成為我國(guó)化工業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，對(duì)我國(guó)化工業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)而長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。

       方正證券認(rèn)為，關(guān)閉響水化工園區(qū)將對(duì)化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，可能形成主導(dǎo)示范作用，不排除未來(lái)更多的化工園區(qū)關(guān)閉；園區(qū)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的關(guān)閉可能導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)供應(yīng)短缺，導(dǎo)致價(jià)格上漲，并將其傳遞給終端。化工行業(yè)將產(chǎn)生更大的供應(yīng)收縮，這將促使現(xiàn)有企業(yè)更加重視安全和環(huán)境保護(hù)，但也將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)安全構(gòu)成一定的威脅。此外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)集中度將加快。在化工園區(qū)，安全環(huán)保管理更加規(guī)范，未來(lái)產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)大的化工龍頭企業(yè)將具有更高的溢價(jià)力，整個(gè)化工行業(yè)市場(chǎng)份額的提高過(guò)程將加快。

       郭盛證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)近期全國(guó)將掀起新一輪以安全生產(chǎn)為主題的大檢查，化工行業(yè)將迎來(lái)新一輪供給側(cè)收縮。目前選擇目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)如下:是行業(yè)龍頭，環(huán)保安全做得好，園區(qū)不受影響，未來(lái)擴(kuò)張不受影響；產(chǎn)業(yè)鏈完整，核心原材料和中間體可以自給自足；子行業(yè)和上游中間體供應(yīng)影響大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)；子行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，下游議價(jià)能力強(qiáng)，漲價(jià)靈活，下游對(duì)漲價(jià)不敏感。